🌎 MERCADO INTERNACIONAL

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🔴 Factores Bajistas​​​
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• Superávit Global Proyectado: Casi todos los analistas coinciden en que sobrará azúcar.

  • Czarnikow: Espera un superávit de 8.3 MMT (25/26) y 3.4 MMT (26/27).

  • StoneX: Proyecta un superávit de 2.9 MMT para 2025/26.

  • ISO: Pronostica un giro de un déficit masivo en 24/25 a un superávit de +1.22 MMT en 25/26.

• Aumento de Exportaciones de India: El gobierno indio aprobó 500,000 MT adicionales para exportación. Además, al usar menos azúcar para etanol (de 5 MMT a 3.4 MMT), queda más excedente para vender al mundo.

• Producción Récord: El USDA proyecta una producción mundial récord de 189.3 MMT (+4.6% interanual), impulsada principalmente por Brasil y Tailandia.

• Recuperación en India y Tailandia: El FAS predice que la producción de India saltará un 25% gracias a monzones favorables, y Tailandia crecerá un 2%.

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🟢 Factores Alcistas.
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• Correlación con el Petróleo: El crudo subió un +4%. Esto encarece el etanol. Cuando el petróleo sube, los ingenios prefieren desviar la caña para producir biocombustible en lugar de azúcar, reduciendo la oferta de esta última.

• Crisis en el Estrecho de Ormuz: El cierre de este paso logístico ha frenado el 6% del comercio mundial de azúcar. Esto genera un cuello de botella que limita la disponibilidad de azúcar refinada.

• Caída de producción en el Centro-Sur de Brasil: Según Unica, la producción en la segunda quincena de enero se desplomó un -36% interanual. Aunque el acumulado anual es positivo, la debilidad reciente asusta al mercado.

• Ajuste de expectativas en India (ISMA): Aunque la producción sube, la ISMA redujo su proyección de 30.95 MMT a 29.3 MMT. Menos azúcar de la esperada originalmente suele interpretarse como alcista.

• Caída de inventarios globales: El USDA prevé que las existencias finales globales para 2025/26 caerán un -2.9%, situándose en 41.188 MMT.