🌎 MERCADO INTERNACIONAL

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🔴Factores Bajistas​​​

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• Aumento de la Producción en Tailandia: La proyección de un aumento del +5% interanual en la cosecha de azúcar de Tailandia (tercer productor mundial) a 10.5 MMT para 2025/26 está presionando los precios a la baja.

• Exceso de Oferta Global Proyectado: Varias entidades han proyectado un superávit global de azúcar para la temporada 2025/26, lo que contrasta con el déficit anterior:

  • StoneX proyecta un superávit de +2.8 MMT para 2025/26 (cambiando de un déficit de −4.7 MMT en 2024/25).

  • Czarnikow proyectó un superávit de 7.5 MMT para 2025/26, el mayor en 8 años.

  • El USDA proyectó que la producción global de 2025/26 aumentará +4.7% interanual a un récord de 189.318 MMT, con un aumento en las existencias finales del +7.5%.

• Mayor Producción y Exportaciones de la India: La India (segundo productor mundial) tiene perspectivas bajistas:

  • Proyecciones de producción para 2025/26 que superan las 34.9 MMT (según la NFCSF, +19% interanual) y 35.3 MMT (según el FAS del USDA, +25% interanual), gracias a las fuertes lluvias monzónicas (8% por encima de lo normal).

  • Posible desvío de solo 4 MMT a etanol, lo que no aliviaría el excedente interno y podría llevar a las exportaciones a 4 MMT (el doble de lo esperado anteriormente).

• Suministro Constante de Brasil: A pesar de la ligera caída en la producción acumulada, la producción de azúcar de Centro-Sur de Brasil aumentó +18% interanual en la segunda mitad de agosto, y el porcentaje de caña molida para azúcar aumentó al 54.20%, lo que indica un fuerte enfoque en la producción de azúcar. El FAS del USDA también predice un aumento del +2.3% interanual en la producción de Brasil a un récord de 44.7 MMT.

• Tendencia General a la Baja: El mercado ha extendido una tendencia a la baja de 7 meses, con mínimos recientes de 4.25 años (NY) y 4 años (Londres), reflejando la perspectiva de suministros abundantes.

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🟢 Factores Alcistas.

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• Fuerte Demanda Global:

  • Pakistán ha realizado pedidos por un total de 320,000 MT de azúcar para entrega inmediata, una señal de una demanda global más fuerte que impulsó una subida reciente de los precios.

• Pronóstico de Déficit del ISO:

  • La Organización Internacional del Azúcar (ISO) pronosticó un déficit global de azúcar de −231,000 MT para la temporada 2025/26. Aunque es mucho menor que el déficit de −4.88 MMT de 2024/25, todavía marca el sexto año consecutivo de déficits proyectados, lo que en principio es un factor de apoyo para los precios.

  • El ISO también proyecta que el consumo global aumentará +0.3% interanual a 180.8 MMT.

• Recortes en las Estimaciones de Producción de Brasil:

  • Conab (agencia gubernamental de Brasil) recortó su estimación de producción de Brasil para 2025/26 en 3.1% a 44.5 MMT.